近日✿★◈，“纸巾巨头” 恒安国际发布了2024年年报✿★◈，公司全年营业收入和净利润双双下降✿★◈。核心业务方面✿★◈，纸巾业务收入同比下滑2.4%✿★◈，罕见陷入亏损✿★◈；卫生巾业务销售收入跌幅达8.1%✿★◈；仅纸尿裤业务实现0.5%的微弱增长 ✿★◈。

　　财务数据显示✿★◈，2024年恒安国际（总营收为226.69亿元（人民币✿★◈，下同）✿★◈，同比下滑 4.6%✿★◈；归母净利润22.99亿元km_v1.0.2.apk破解版5.7✿★◈，同比下降17.9%✿★◈。每股收益2.015元✿★◈，末期股息每股0.70元✿★◈。

　　从业务板块来看✿★◈，纸巾业务作为恒安国际的核心业务之一✿★◈，占集团整体收入约59.2%✿★◈，2024年该业务收入为134.22亿元✿★◈，同比下滑2.4%✿★◈。这在集团历史上较为罕见✿★◈，过往几年该业务均为盈利sunbet·申博✿★◈。

　　尽管湿纸巾业务表现亮眼✿★◈，销售收入首超10亿元km_v1.0.2.apk破解版5.7sunbet·申博✿★◈，大幅攀升30.7%至12.17亿元✿★◈，占纸巾业务销售比例约9.1%✿★◈，但整体纸巾业务因原纸销售暴跌26%以及促销费用高企✿★◈，分部利润亏损2.45亿元（2023年盈利2.44亿元）✿★◈。

　　对于纸巾板块亏损的原因✿★◈，恒安国际总裁许清流在业绩说明会上说✿★◈：“木浆价格在去年第二季度就已经涨了很多✿★◈，但终端又面临市场竞争✿★◈，不可能木浆一涨价我们（的）产品就提价✿★◈，所以我们的价格最终还是维持在基本可以接受的情况下✿★◈。”

　　其实sunbet·申博✿★◈，这种情况并非个例✿★◈，同行的A股纸巾巨头之一中顺洁柔（002511.SZ）预计2024年净利润下滑超七成✿★◈。

　　卫生巾业务方面✿★◈，受国内市场竞争加剧影响✿★◈，国内外品牌均加大营销及促销力度sunbet·申博✿★◈，导致销售受到一定影响km_v1.0.2.apk破解版5.7✿★◈。2024年sunbet·申博✿★◈，恒安国际卫生巾业务销售收入跌幅达8.1%✿★◈，至56.78亿元✿★◈，占集团整体收入约25%✿★◈。

　　而纸尿裤业务则呈现出微弱增长✿★◈，2024年收入上升0.5%至12.61亿元✿★◈，占集团整体收入约5.6%✿★◈。其中✿★◈，婴儿纸尿裤方面✿★◈，高端品牌 “Q・MO” 销售保持大幅增长✿★◈，销售取得5.48亿元km_v1.0.2.apk破解版5.7✿★◈，同比增长约20.1%✿★◈，占比进一步提升至约43.5%✿★◈；成人纸尿裤业务受惠于国内成人失禁用品市场规模日益壮大✿★◈，以及集团成人纸尿裤渗透率持续上升✿★◈，年内销售保持稳定✿★◈，占比约 24.0%✿★◈。

　　从毛利率的角度看✿★◈，恒安国际2024年纸巾✿★◈、卫生巾✿★◈、纸尿裤的毛利率分别为18.9%✿★◈、63.7%和45.4%✿★◈，卫生巾的盈利能力远超其他产品✿★◈。从利润贡献的角度看✿★◈，卫生巾2024年实现收入58.59亿元✿★◈，但贡献了超过20亿元的利润✿★◈。也就是说✿★◈，卫生巾产品仅占公司四分之一的收入✿★◈，实现了约九成的利润km_v1.0.2.apk破解版5.7✿★◈。

　　分析恒安国际利润下滑的原因✿★◈，成本压力是不可忽视的因素✿★◈。木浆价格上涨叠加促销费用增加超10%sunbet·申博✿★◈，使得2024年集团整体毛利下跌约8.6%至73.25亿元✿★◈，毛利率则下跌至约32.3%✿★◈。

　　同时✿★◈，市场竞争的加剧也是业绩下滑的重要原因✿★◈。在卫生巾和纸巾等核心业务领域✿★◈，国内外品牌纷纷采取低价促销策略km_v1.0.2.apk破解版5.7✿★◈，行业平均售价下降✿★◈，对恒安国际的市场份额和销售收入造成冲击✿★◈。

　　此外✿★◈，从库存情况来看sunbet·申博✿★◈，恒安国际制成品周转天数增至46天✿★◈，存货余额同比增10.2%至47.98亿元✿★◈，存货压力有所增加✿★◈。不过✿★◈，卫生巾和纸尿裤较长的保质期在一定程度上降低了短期风险✿★◈。

　　回顾恒安国际近几年财报✿★◈，业绩波动较为明显✿★◈。2020年营收降0.53%✿★◈，净利增17.58%✿★◈；2021年营收✿★◈、净利润分别下滑7.08%✿★◈、28.75%✿★◈；2022 年营收增长8.78%✿★◈，净利润却大幅下滑41.19%✿★◈；2023年营收✿★◈、净利润分别增长5.09%✿★◈、45.46%✿★◈，出现短暂增长✿★◈；而进入2024 年✿★◈，业绩再次出现营收✿★◈、净利双双下滑✿★◈。

　　这种业绩的大幅波动✿★◈，反映出公司在面对市场变化✿★◈、成本压力等方面的挑战时✿★◈，经营稳定性有待进一步提升✿★◈。申博太阳城官网✿★◈。菲律宾申慱sunbet网址湿巾用品✿★◈，申博太阳城首页✿★◈。