2025年“3·15黑卫生巾”事件后✿★✿◈，行业一度陷入信任危机✿★✿◈，但一款打着医疗级标签的卫生巾“异军突起”✿★✿◈，销量同比增近7成至5.3亿元✿★✿◈。

　　近年来✿★✿◈，全棉时代的“干湿棉柔巾”一直是稳健医疗业务的基本盘✿★✿◈，由此公司也发展出线下门店业务✿★✿◈，售卖棉柔巾✿★✿◈、卫生巾✿★✿◈、家居服等系列纯棉产品✿★✿◈，门店近500家sunbet✿★✿◈。

　　尽管主打棉柔巾生意✿★✿◈，而且稳健医疗也对棉柔巾生意寄予厚望✿★✿◈，产能连年扩张✿★✿◈，但棉柔巾生意实在是不温不火✿★✿◈。从电商平台销量看sunbet✿★✿◈，卖得最好的是“薅羊毛”试用装仅售3.7元一袋✿★✿◈。2023年棉柔巾主业销量不增反降✿★✿◈，2025年终于有所恢复性增长✿★✿◈。

　　然而向日葵视频app污污网站✿★✿◈，生产线上意外发展起来的卫生巾业务却成了爆款✿★✿◈。今年上半年✿★✿◈，卫生巾实现收入5.3亿元✿★✿◈，同比增长近7成✿★✿◈，并且毛利率高达68.3%✿★✿◈。6·18期间✿★✿◈，公司卫生巾销售增速及平台排名大幅提升向日葵视频app污污网站✿★✿◈。

　　与之相比sunbet✿★✿◈，恒安国际（01044）旗下老牌卫生巾七度空间2025年上半年收入下滑14.4%✿★✿◈，分部利润更是缩水超三成✿★✿◈，毛利率也从过去的59.5%下滑到57.3%✿★✿◈。另一知名品牌“自由点”的母公司百亚股份（003006）业绩显示✿★✿◈，上半年卫生巾收入同比增长近两成向日葵视频app污污网站✿★✿◈，增速同样远不如全棉时代的卫生巾产品✿★✿◈。

　　从产能来说✿★✿◈，2024年上半年向日葵视频app污污网站✿★✿◈，全棉时代卫生巾业务的产能不到4亿片✿★✿◈，而到了2025年则直接超过7亿片✿★✿◈，同比涨幅超80%✿★✿◈。近年来✿★✿◈，稳健医疗的棉柔巾产能利用率均不到50%（2025年上半年为61.25%）✿★✿◈，而卫生巾生产线%以上向日葵视频app污污网站✿★✿◈，产能不足后卫生巾产线年上半年产能利用率更是提升到99.6%✿★✿◈，生产线爆满✿★✿◈。

　　《财中社》还观察到✿★✿◈，稳健医疗的存货急剧增加✿★✿◈。截至2025上半年向日葵视频app污污网站sunbet✿★✿◈，公司存货19.5亿元✿★✿◈，上年同期为14.5亿元✿★✿◈。

　　线上电商业务大涨的代价向日葵视频app污污网站✿★✿◈，是线年上半年✿★✿◈，线下门店增长几乎停滞✿★✿◈，收入同比微增2.8%至7.2亿元✿★✿◈。截至上半年末向日葵视频app污污网站✿★✿◈，全棉时代存量门店484家（其中直营店380家sunbet✿★✿◈，加盟店104家）✿★✿◈，净闭店3家✿★✿◈，闭店高于开店数✿★✿◈。

　　线下收入几无增长✿★✿◈，且全棉时代的线下门店是以直营店为主的重资产模式✿★✿◈，或许稳健医疗转型医疗耗材也是考虑到全棉时代品牌的发展前景✿★✿◈。

　　稳健医疗日前公布2025年中报✿★✿◈，上半年公司收入为53亿元✿★✿◈，同比上升31.3%✿★✿◈；归母净利润为4.9亿元✿★✿◈，同比上升28.1%✿★✿◈。

　　营收大增主要由于医疗板块带动✿★✿◈：医疗板块实现营业收入25.2亿元✿★✿◈，同比增长46.4%✿★✿◈；剔除新并购公司GRI的外延贡献✿★✿◈，医疗板块上半年同比增长放缓到13.2%✿★✿◈。

　　2024年✿★✿◈，稳健医疗以超8亿元收购美国医疗耗材企业GRI（Global Resources International）的75.2%股权✿★✿◈，加强在美国本土的服务能力✿★✿◈，完善全球生产与物流布局✿★✿◈。

　　2022年✿★✿◈，稳健医疗连续收购隆泰医疗（高端敷料）✿★✿◈、平安医械（注射穿刺类）✿★✿◈、桂林乳胶（乳胶手套）等✿★✿◈，拓展医疗耗材产品线✿★✿◈。

　　相比于全棉时代为主的消费品动辄近60%以上的毛利率✿★✿◈，医疗耗材的毛利率不到40%✿★✿◈，相差约20个百分点✿★✿◈。同时✿★✿◈，稳健医疗还因多次并购形成高达12.5亿元商誉✿★✿◈。

　　稳健医疗在1991年成立sunbet✿★✿◈，最初便是做医疗敷料OEM代工起家✿★✿◈。在2009年成立“全棉时代”品牌✿★✿◈。2022年开始✿★✿◈，稳健医疗开始重回曾经的主业医疗耗材✿★✿◈。菲律宾申慱sunbet网址✿★✿◈，恒安集团✿★✿◈，纸巾用品✿★✿◈，申博太阳城首页✿★✿◈！sunbet官网✿★✿◈，